"O contador disse que deu lucro, mas eu não vi o dinheiro." É uma frase que ouvimos com frequência, e ela quase nunca indica erro contábil. Indica que a empresa tem lucro e não tem caixa — duas coisas diferentes.
Lucro é competência, caixa é data
O resultado registra a venda quando ela acontece. O caixa registra quando o dinheiro entra. Entre um e outro existe um intervalo, e é nesse intervalo que a empresa quebra.
Três prazos definem esse intervalo:
- Prazo de recebimento. Quantos dias, em média, entre vender e receber.
- Prazo de estoque. Quantos dias a mercadoria fica parada antes de virar venda.
- Prazo de pagamento. Quantos dias você tem para pagar o fornecedor.
O ciclo de caixa é a soma dos dois primeiros menos o terceiro. Se der positivo, a empresa financia o próprio cliente — e precisa de dinheiro parado para isso.
Um exemplo comum
Uma distribuidora vende com 45 dias, gira estoque em 30 e paga o fornecedor em 30. Ciclo: 45 + 30 − 30 = 45 dias. Com R$ 300 mil de faturamento mensal, são cerca de R$ 450 mil imobilizados só para a operação existir.
Se essa empresa crescer 30%, precisa de mais R$ 135 mil de capital de giro antes de ver qualquer lucro adicional. Crescer sem esse dinheiro significa entrar em antecipação de recebíveis ou capital de giro bancário — e é assim que uma empresa lucrativa vai acumulando dívida.
O que dá para mexer
Em ordem de facilidade:
- Prazo com fornecedor. É a negociação mais barata que existe e quase sempre há espaço, especialmente com volume crescente.
- Estoque. Curva ABC honesta. Costuma haver 20% do estoque respondendo por 80% da venda e o resto travando dinheiro.
- Recebimento. Descontos por antecipação, mudança de política de prazo, cobrança ativa. Mais lento, mas o efeito é permanente.
- Antecipação bancária. Resolve rápido e custa caro. Deve ser exceção, não estrutura.
O indicador a acompanhar
Runway: quantos meses a empresa aguenta com o caixa atual se o resultado do mês se repetir. Abaixo de dois meses, a empresa não tem tempo para decidir — ela reage. Acima de seis, ela consegue escolher.
Empresa em pressão de caixa toma decisão pior porque decide com pressa. A primeira entrega de quase todo trabalho nosso é comprar tempo.